Alpha: Marktneutral investieren

Tipp von Redaktion

Durch die Kombination verschiedener Investmentinstrumente können Anleger außerordentlich attraktive Positionen kreieren und ihr Engagement im Aktienmarkt exakt auf ihre Erwartungen und ihr Risikoprofil abstimmen. Eine in unsicheren Zeiten häufig genutzte Strategie stellt das so genannte Alpha dar. Investoren können dabei marktneutral investieren. Mit anderen Worten kann an der Entwicklung eines bestimmten Vermögensgegenstandes, zum Beispiel einer Aktie, partizipiert werden, ohne dass dazu das allgemeine Marktrisiko in Kauf genommen werden muss.
Die Konstruktion einer Alpha-Position ist sehr einfach und kann von jedem Anleger ohne weitergehende Kenntnisse umgesetzt werden. Auch ist kein Einsatz derivativer Instrumente erforderlich. Eine Position wird hälftig aufgeteilt in einen Short-Indexfonds auf den Gesamtmarkt und eine Longposition in der Aktie. Das Profil dieser Kombination: Anleger gewinnen immer dann, wenn sich die Aktie relativ betrachtet besser entwickelt als der Gesamtmarkt. Die absolute Wertentwicklung ist dabei nicht von Belang. Verliert der Gesamtmarkt beispielsweise 20 Prozent und die Aktien 10 Prozent, beläuft sich der Gewinn des Investors auf 10 Prozent. Umgekehrt bestehen auch die möglichen Verluste aus der prozentualen Differenz der Wertentwicklung von Aktie und Gesamtmarkt.
Die Alphastrategie kann unter vielerlei Gesichtspunkten zur Anwendung kommen. In Kombination mit einer auf den Konjunkturzyklus ausgerichteten Strategie kann in einem beginnenden Abschwung beispielsweise ein Versorgertitel, wie die EON-Aktie o.ä. in Kombination mit einer Shortposition im Deutschen Aktienindex erworben werden. Erfahrungsgemäß verliert der defensive Wert in einer Rezession deutlich weniger an Wert als es die breite Masse der Aktien tut, so dass sich ein lukratives Potenzial ergibt. Neigt sich der Abschwung dem Ende zu, können dann frühe zyklische Werte, wie Bank- und Finanztitel, mit der Alphastrategie abgebildet werden.

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